申博娱乐开户-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

申博娱乐开户:通胀预期升温 “金发女孩”渐行渐远

申博娱乐手机版/ 2018-5-14 10:44| 发布者: | 查看: 145| 评论: 0

摘要:

欢迎阅读本站文章,这里是申博娱乐是正规的吗,可以收藏我们的网址申博娱乐手机版app下载,每日更新原创文章,感谢阅读,以下是文章内容:

美元指数与美债收益率罕见同步上行,深层原因并非美联储升息,而是通胀预期升温。虽然目前全球尤其是非美国家通胀水平整体温和可控,但考虑到国际油价飙升、全球资本开支周期及产出缺口等因素,通胀上行将成为大趋势 ...

通胀预期升温 “金发女孩”渐行渐远
近一个月来,美元指数与美债收益率罕见同步上行,深层原因并非美联储升息,而是通胀预期升温。虽然目前全球尤其是非美国家通胀水平整体温和可控,但考虑到国际油价飙升、全球资本开支周期及产出缺口等因素,通胀上行将成为大趋势。资本市场将逐渐告别“金发女孩”(市场把经济高增长与低通胀并存,利率保持在较低水平的状态称之为“金发女孩经济”)的黄金投资时代。

申博娱乐是正规的吗

美元美债罕见背驰

统计2000年以来美元指数与美债的相对走势不难发现:在绝大多数情形下,二者呈现出较显著的同向关系。也就是说,美元指数与美债收益率反向运行。然而,自今年4月开始,这种关系被打破,美元指数自89点快速拉升至最高93点之上,十年期美债收益率也从2.7%涨至3%以上,也是自2013年末以来首次突破3%这一关键水平。

申博娱乐是正规的吗 针对美元指数与美债收益率同涨的现象,若单纯从美联储升息角度去解释虽然合理,但略显牵强。此轮美联储升息周期从2015年底就开始了,截至目前已延续近两年半时间。反观美元指数及美债收益率,近一个月以来才出现同涨现象。

美元指数与美债收益率罕见同涨背后一定有更深层次的经济基本面因素,那就是通胀预期。数据显示,自2017年末以来,美国十年期国债收益率涨幅明显强于通胀保值债券(TIPS)收益率涨幅。所谓“通胀保值债券”,是由美国财政部发行,与消费者价格指数(CPI)挂钩的目前全球规模最大的债券,可帮助申博娱乐app 债券投资者屏蔽通胀风险。国债收益率与TIPS收益率之差即TIPS利差,反映了投资者通胀预期。据统计,十年期的TIPS利差自去年12月开始加速上行,从1.85%升至目前的2.17%,创出2014年8月以来最高水平。这也就意味着当前市场的通胀预期创近四年以来新高。

因此,可以说此轮美债收益率飙升根源在于通胀预期升温,即除反映美联储升息预期外,美债收益率上涨更反映出通胀预期因素。这就不难理解,近一个月以来美元指数缘何摆脱2017年以来的疲态与美债收益率同步强势上行了。多年以来,左右美元指数波动的主要有两种逻辑:一是套息交易,二是风险规避。在国际市场没有大的风险事件情况下,套息交易主宰着美元指数走势。此次美元转强也不例外。当叠加通胀预期后,美债收益率与其它主要经济体债券利差迅速扩大。例如,十年期美债与德债利差创历史新高、与日债利差创近11年新高,而中美国债利差也远离所谓“比较舒服”的水平。所以,在套息交易存在操作空间的驱动下,美元指数近期大幅走高。


声明: 感谢阅读本站文章,此文章属于原创文章,若转载请注册出处:申博娱乐官方网站开户http://haze4.com/

1 2 3 下一页


返回顶部