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申博娱乐开户:任泽平:供给出清行业集中度提升催生今年结构性牛市

申博娱乐手机版/ 2017-8-4 15:46| 发布者: | 查看: 54| 评论: 0

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任泽平:供给出清行业集中度提升催生今年结构性牛市

方正证券任泽平4日发布研究观点认为( 热点评论),鉴于市场仍存在的广泛分歧与误解,再次强调新周期的关键是供给、供给、供给!是供给出清新周期。新周期不是需求U型复苏,而是经济L型下的供给出清,必须重视供给侧。新周期的核心是从产能过剩到供给出清、行业集中度提升、剩者为王、强者恒强,行业龙头资产负债表持续修复为新产能周期蓄积力量,新5%比旧8%好。今年股市结构性牛市中的家电、钢铁、煤炭、有色、稀土、化工、造纸、银行、 保险等大涨的板块均是供给出清行业集中度提升逻辑。

这一轮供给出清新周期不仅是2016年以来供给侧改革去产能所致,更重要是的改革开放30多年来建立的强大的市场经济自身的消化、吸收和重生能力。除了供给侧改革去产能的钢铁、煤炭实现了供给超预期出清,没有供给侧改革去产能的化工、造纸、玻璃、水泥、有色等行业也实现了供给出清的积极迹象。

三季度经济在需求侧韧性仍强,主要是出口复苏、制造业投资改善、房地产补库存、政策要求下半年增加供地、棚改提速、库存水平仍低。7月PMI、PPI、建筑业订单、出口、土地购置、发电、制造业投资延续改善,企业盈利向好,CPI仍低。更重要的是,供给在中期持续出清,企业资产负债表持续修复。供给侧改革推进、银行限贷、环保压力等继续压制新增产能,供求缺口持续存在。

随着黑色、有色 商品价格大涨,消费金融周期股拔地而起走出结构性牛市,不喜欢争论更愿意用资金杀伐决断的投资者投出了他们的选票。“新周期”一开始充满争议但最终崛起完胜。



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